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每日快讯 (2019-05-14)

2019年5月14日 10:23 | By : Lee, Leonardo

市场焦点

  • 贸易战升级,中国昨晚宣布对美国600亿商品加征25%关税,外汇市场明显继续受避险情绪主导,上日G7货币相对美元表现最好再次为避险货币瑞郎及日元,最差则为澳元及英镑。上周我们吁投资者以1.3450的价值为目标在1.3480 - 1.3490做空美/加,并在预期的超跌后反转买入,这先从上周五加拿大大超预期的就业人口变化初步反映,继而在昨日油价因贸易战升级而下跌并拉低加元后完全兑现,对此我们维持估值及此偏好策略,并吁投资者再次在附近水平做空。另外,中美贸易争端持续发酵,我们在上周初吁投资者加入避险货币至组合,在中美贸易战阴霾下已发挥作用并从避险货币的升值反映出来,而美/日亦持续低于我们在4月15日《每日快讯》已上调的109.50。上周五英国公布的第一季GDP,虽没如我们看法低于市场预期,惟看弱英镑并吁买入欧/镑的观点仍然兑现,上周累涨1.62%,而我们本周因看好欧元区数据特别是经济景气回暖而维持买入欧/镑。

  • 上日财经日历没有重大经济数据,至于美国通涨数据继PPI后仍然疲弱,四月份核心CPI逊预期,环比增长仅为0.1% (市场预期: 0.2%),这再次回应了美联储不加息的决定,我们也因而继续看弱美元。另外,欧元区德国本周三公布第一季GDP,上周德国工业生产 (Industrial Production) 大超预期已带来提示,我们认为2018下半年至2019第一季的疲弱数据将回稳,特别是制造业订单及景气,同时使第一季GDP将有轻微增长。另外,今天投资者也应关注通涨 (HICP) 及经济景气指数,我们预期两者皆造好,而制造业数据回暖,加上通涨、内需及消费情绪继续造好,我们维持看好欧元并认为现价买入吸引及维持目标价,同时本周我们继续看好欧/镑。

  • 根据我们的量化模型,本周的建议组合为多头15.2% 欧/镑、15.8% 纽/加及19.0% 纽/日,空头14.8% 镑/瑞、17.3% 镑/纽 及17.8% 镑/澳,利差为正向。我们的量化策略在年初至今已大幅跑赢标的,详情请参考《量化专题: 基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。建议组合上周回涨0.13%,本周初至今上涨0.04%。

  • 昨晚油价因中国加征美国商品关税而从63跌至61美元,同时中东的地缘政治紧张使我们把短线目标维持62.50 - 63美元,目前我们认为OPEC不会重新增产,而中国制造业也将回涨,故维持看好WTI,目前在低位买入仍是我们的偏好策略,技术上我们认为现价吸引。基本面如中美贸易会谈进程及OPEC+减产、美国对委内瑞拉及伊朗制裁仍为油价受支持的主导因素,原油供需在第二季以及本年余下时间将继续紧缩并将支持油价,我们续看好原油,并重申短线回调将提供买入机会而投资者亦不应盲目造空,这在过去两个月已显示为十分有效的策略。另外,从量化交易的角度我们认为WTI 原油及伦敦布伦特 (Brent) 原油的价格差将继续收窄,这观点正在逐步兑现,并为我们看好 WTI 带来支持。

  • 黄金因中美贸易战升级而继续走高,上日再次升破我们的短线目标价1,289并达1,300水平,而我们在上周初吁1,278 - 1,280买入的观点亦已再次兑现。同时我们继续认为现价吸引并维持目标价,而中美贸易谈判的不利消息明显带来资金流入,技术上1,278 - 1,280 提供了重要支持,而目前形态上正形成头肩底并利好上涨,投资者可关注支持位买入,短线目标上调至1,304。在基本面我们重申,黄金需求将上升,而ETF、央行增持黄金以及本年因美联储不加息而利弱美元的主题,美债实际利率将进一步下跌,我们中线继续看好黄金并始终偏好于维持看涨。

  • 投资者本周应重点关注欧元区HICP、德国ZEW经济景气指数、德国GDP、英国平均工资、OPEC月度报告、美国核心零售销售及美国建筑许可。

摘要

  • 新一期CFTC数据显示,欧元、日元瑞郎、加元及澳元的空头处在极值,我们认为将续有资金流入。另外,美元及英镑的净多头也在极值,我们维持看空。

  • XAU、美/加上日再次到达目标价,投资者可先兑现部分盈利。

  • 我们中线维持看好商品。

  • 根据我们的量化模型,本周的建议组合为多头15.2% 欧/镑、15.8% 纽/加及19.0% 纽/日,空头14.8% 镑/瑞、17.3% 镑/纽 及17.8% 镑/澳,利差为正向。我们的量化策略在年初至今已大幅跑赢标的,详情请参考《量化专题: 基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。建议组合上周回涨0.13%,本周初至今上涨0.04%。

目标价 欧/美 美/日 镑/瑞 美/加 澳/美 WTI XAU
短线 1.1270 110.00 1.3100 1.3450 0.7000 63.00 1,304
中线 1.1375 109.50 1.3200 1.3400 0.7150 66.50 1,365

风险

  • 美国政府再次推进加息步伐

  • 贸易战升级及环球股市继续波动

  • 美国上调欧洲入口汽车关税

  • 欧元区经济增长未达预期,而美国经济再现强势

  • 欧元区内国家预算带来的不明朗政治局面

  • 中国经济下行幅度较市场预期大

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