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每日快讯 (2019-04-29)

2019年4月29日 11:14 | By : Lee, Leonardo

市场焦点

  • 虽美国第一季GDP意外造好,惟因通涨大逊预期,上日G7货币相对美元继续上涨,表现最好为商品货币澳、纽元,最差则为日元。本周我们看好商品货币回涨,并继续认为美/加现已超买并将回到合理估值,短线目标看1.3350 - 1.3400。同时我们也预期纽元将从近期低位反弹,惟中长线维持看空纽元。至于资金流则继续支持买入欧元,而我们认为本周美联储议息将利弱美元,因我们预期美联储将因通涨不达预期而重申鸽派立场,并维持看空美/日。

  • 上日美国有两大重要数据公布,第一季GDP 增长3.2% (市场预期: 2.2%),惟数据并未为美元带来支持,因市场注意到第一季贸易数据造好带来意外增长,但原因可能为企业赶在总统特朗普提及的关税前买入库存,并为一次性增长,同时通涨大逊预期。而期货市场定价显示年末息率将较现价为低,意即市场进一步看弱美元。我们仍然维持买入欧元的偏好,因我们认为本周联储将因弱通涨而采较鸽派的立场,并再次强调不急于加息。

  • 根据我们的量化模型,本周的建议组合为多头13.5% 欧/镑、14.7% 瑞/日及21.8% 纽/日,空头13.5% 镑/瑞、17.5% 镑/纽 及19.0% 镑/澳,利差为正向。我们的量化策略在年初至今已大幅跑赢标的,详情请参考《量化专题: 基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。建议组合上周回调0.74%,本周初至今上涨0.14%。

  • 油价因美国总统特朗普吁OPEC增产而继续下调,这也符合我们早前认为油价短线将有回调的看法。我们注意到Baker Hughes每周数据显示油井钻机数下跌,目前在低位买入仍是我们的偏好策略,技术上投资者可关注62.5美元附近水平。基本面如中美贸易会谈进程及OPEC+减产、美国对委内瑞拉及伊朗制裁仍为油价受支持的主导因素,原油供需在第二季以及本年余下时间将继续紧缩并将支持油价,我们续看好原油,并重申短线回调将提供买入机会而投资者亦不应盲目造空,这在过去两个月已显示为十分有效的策略。另外,从量化交易的角度我们认为WTI 原油及伦敦布伦特 (Brent) 原油的价格差将继续收窄,这观点正在逐步兑现,并为我们看好 WTI 带来支持。

  • 黄金一如我们预期回涨至1,285以上水平并接近目标价,我们认为本周美联储议息继续带来买入黄金的机会,我们继续认为现价吸引,而最近的回调只是大方向的暂停,本年维持看好黄金。美国跟中东的地缘政治关系紧张提供了黄金短线受支持的因素,在基本面我们重申,黄金需求将上升,而ETF、央行增持黄金以及本年因美联储不加息而利弱美元的主题,美债实际利率将进一步下跌,我们中线继续看好黄金并始终偏好于维持看涨,而1,270 - 1,280明显提供了支持。

  • 投资者本周应重点关注美企第一季季绩、非农数据、ISM制造业PMI、美国平均每小时工资、中国财新制造业PMI及中美贸易会谈进展。

摘要

  • CFTC数据显示,欧元、加元及日元的空头处在极值,我们认为将续有资金流入,并维持看好欧元、加元及日元。

  • 我们中线维持看好商品。

  • 根据我们的量化模型本周的建议组合为多头13.5% 欧/镑、14.7% 瑞/日及21.8% 纽/日,空头13.5% 镑/瑞、17.5% 镑/纽 及19.0% 镑/澳,利差为正向。我们的量化策略在年初至今已大幅跑赢标的,详情请参考《量化专题: 基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。建议组合上周回调0.74%,本周初至今上涨0.14%。

目标价 欧/美 美/日 镑/瑞 美/加 澳/美 WTI XAU
短线 1.1270 111.20 1.3150 1.3400 0.7115 65.50 1,289
中线 1.1375 109.50 1.3200 1.3350 0.7150 66.50 1,365

风险

  • 美国政府再次推进加息步伐

  • 贸易战升级及环球股市继续波动

  • 美国上调欧洲入口汽车关税

  • 欧元区经济增长未达预期,而美国经济再现强势

  • 欧元区内国家预算带来的不明朗政治局面

  • 中国经济下行幅度较市场预期大