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每日快讯 (2019-04-25)

2019年4月25日 11:18 | By : Lee, Leonardo

市场焦点

  • 上日G7货币相对美元继续下跌,表现最好为瑞郎,最差则为商品货币澳、纽元。一如我们从3月25日《每日快讯》开始提出的观点,纽元估值过高并在上日到达了我们的中线目标价0.66,对此我们认为纽元还有继续下跌的空间,而随我们做空纽/美的投资者应已有可观的获利。至于加元则因加拿大银行昨日鸽派的立场而下跌,我们认为美/加现已超买并将回到合理估值,短线目标看1.3350 - 1.3400。另外,澳元昨因通涨不达市场预期而大跌,我们认为相对美元现价估值过低而短线偏好买入,投资者可考虑关注买入反转机会,0.7000为一重大支持。

  • 欧元区经济信心指数出乎意料未达预期,四月份德国Ifo 经济信心指数仅为99.2 (市场预期: 99.9) ,加上美元上日走强,欧元受压,惟我们维持低价买入的偏好且技术上超卖。对于欧元,本周最大风险为美国第一季GDP数据,观乎美国上季经济数据,我们不对GDP大超市场预期乐观。

  • 根据我们的量化模型,本周的建议组合为多头12.0% 瑞/日、18.0% 纽/日 及19.9% 澳/日,空头13.9% 镑/瑞、17.2% 镑/纽 及18.9% 镑/澳,利差为正向。我们的量化策略在年初至今已大幅跑赢标的,详情请参考《量化专题: 基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。建议组合上周回调0.22%,本周初至今下跌0.98%。

  • 油价一如我们预期在到达了4月9日《每日快讯》提出的中线目标价66.50美元后回调,而美国能源资讯管理局 (EIA)每周数据显示原油库存上升也限制了升幅。我们继续认为油价短线将有回调,目前在低位买入仍是我们的偏好策略,技术上投资者可关注65美元附近水平。基本面如中美贸易会谈进程及OPEC+减产、美国对委内瑞拉及伊朗制裁仍为油价受支持的主导因素,原油供需在第二季以及本年余下时间将继续紧缩并将支持油价,我们续看好原油,并重申短线回调将提供买入机会而投资者亦不应盲目造空,这在过去两个月已显示为十分有效的策略。另外,从量化交易的角度我们认为WTI 原油及伦敦布伦特 (Brent) 原油的价格差将继续收窄,这观点正在逐步兑现,并为我们看好 WTI 带来支持。

  • 黄金在1,270水平续有支持,而投资者可继续考虑在附近水平吸纳,我们认为现价吸引,而最近的回调只是大方向的暂停,本年维持看好黄金。另外,投资者应重点关注周五公布的美国GDP数据,弱GDP增长将支持黄金。美国跟中东的地缘政治关系紧张提供了黄金短线受支持的因素,在基本面我们重申,黄金需求将上升,而ETF、央行增持黄金以及本年因美联储不加息而利弱美元的主题,美债实际利率将进一步下跌,我们中线继续看好黄金并始终偏好于维持看涨,而1,270 - 1,280明显提供了支持。

  • 投资者本周应重点关注美企第一季季绩、日本央行议息决定、美国核心耐久财订单及美国第一季GDP数据。

摘要

  • CFTC数据显示,欧元、加元及日元的空头处在极值,我们认为将续有资金流入,并维持看好欧元、加元及日元。

  • 美/加、WTI早前到达目标价,投资者可先兑现部份盈利并继续参考我们提出的价位操作。

  • 我们中线维持看好商品。

  • 根据我们的量化模型本周的建议组合为多头12.0% 瑞/日、18.0% 纽/日 及19.9% 澳/日,空头13.9% 镑/瑞、17.2% 镑/纽 及18.9% 镑/澳,利差为正向。我们的量化策略在年初至今已大幅跑赢标的,详情请参考《量化专题: 基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。建议组合上周回调0.22%,本周初至今下跌0.98%。

目标价 欧/美 美/日 镑/瑞 美/加 澳/美 WTI XAU
短线 1.1270 111.50 1.3150 1.3400 0.7115 66.00 1,289
中线 1.1375 109.50 1.3200 1.3350 0.7150 66.50 1,365

风险

  • 美国政府再次推进加息步伐

  • 贸易战升级及环球股市继续波动

  • 美国上调欧洲入口汽车关税

  • 欧元区经济增长未达预期,而美国经济再现强势

  • 欧元区内国家预算带来的不明朗政治局面

  • 中国经济下行幅度较市场预期大