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为什么人民币“入篮”后坚挺不起来?

为什么人民币“入篮”后坚挺不起来?汇率与众多因素相关,如宏观经济走势、经济政策、物价水平、资本价格、黄金储备和货币认可度等。虽说人民币“入篮”是一利好,但如果这种利好不能抵消利空,人民币的币值仍会疲软。

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国际货币基金组织2015年12月1日决定把人民币加入特别提款权篮子货币后,人民币不但没有坚挺起来,反而疲软下去,人民币兑换美元中间价2015年11月30日为6.3962,到2016年11月27日跌到6.9176,刷新8年最低值。

人民币“入篮”后,包括中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在内的不少官员、专家预测人民币会保持坚挺,甚至会取代美元。笔者在2015年12月7日和14日分别发表的《人民币“入篮”机遇与挑战并存》和《人民币国际化路还很长》两文分析了人民币“入篮”后的走向,提醒读者不要只看到利好,还要看到利空。下面我们继续分析为什么人民币“入篮”后坚挺不起来。

汇率与众多因素相关,如宏观经济走势、经济政策、物价水平、资本价格、黄金储备和货币认可度等,限于篇幅,本文只分析黄金储备和货币认可度对人民币汇率的影响。

虽然在瑞士1999年废弃金本位后,世界上再也没有与黄金挂钩的货币了,但由于思维惯性,很多人仍把一国的黄金储备作为该国货币的信用保证,认为只有储备足够量的黄金才能维护货币币值的稳定。

布雷顿森林体系下,美元就是黄金,可以把1盎司黄金兑换成35美元,也可以把35美元兑换成1盎司黄金(1金衡盎司=31.1034768克)。美元的世界硬通货地位就是靠美联储的黄金储备支撑起来的。美国1952年的黄金储备高达20663.1吨,占世界黄金储备总量的三分之二,目前,美国仍是世界首屈一指的藏金大国,2016年9月的黄金储备为8133.5吨,而9月的美元M1供应量为33179亿美元,这就意味着一张100美元的钞票有0.24514克黄金支持。

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