中国经济比官方报告的更糟 需求竟首次下滑

2015年4月17日 下午12:20

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中国经济比官方报告的更糟 需求竟首次下滑

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当前中国经济看起来并不是非常健康,但实际糟糕的程度可能还要比表面更甚。

大和资本市场(DCM)昨日发布了对中国官方经济数据的质疑。尽管中国国家统计局数据显示,中国今年第一季度GDP增长为7.0%,但DCM指出,中国电力产出几乎维持不变,且中国进口商的进口额也大幅下降。

朗伯德街研究所(LSR)经济学家Diana Choyleva发布了她关于中国的最新经济数据,同样显示出难堪的结果——国内需求正在下降。

中国需求并非仅仅以创纪录的速度下滑,而是有记录以来的首次。即便是在全球金融危机时期,在中国贸易伙伴大幅削减购买力的时候,中国国内需求也未出现实质性的下滑。

同比看,第一季度中国国内需求也处于至少10年以来的最低水平。

LSR的数据仅仅追溯至最近10年时间,但若回看至25年前,情况可能同样如此:中国官方增长数据显示,自1990年代以来,经济扩张速度保持在6%以上——其中包括1999年的放缓。中国经济年均增幅已经接近于10%。

LSR分析师使用的一种计算方式,显示出中国GDP数据呈现负增长。

所以,若当前季度如第一季度般糟糕,中国经济可能事实上将滑入技术性衰退(连续两个季度的负增长)。

以下是LSR分析师Diana Choyleva的描述:

北京当局有意让一些企业违约,尽管我们尚未看到违约的扩大。但值得怀疑中国是否具备不出现重大危机而实现再平衡的能力,因为这项任务充满了许多不确定性。

经济增长大幅回落削弱了企业盈利,不过失业率并未显著上升,这要部分归功于人口统计特征。外出务工人口的萎缩,使得在企业收益惨淡的情况之下,促进了薪资的增长并维持了就业率的上行。此外,尽管有一部分行业垂死挣扎,但服务业持续向好,特别是互联网相关企业。但即便如此,必要的投资调整已经展开,故失业率可能将上行。就业市场的疲软以及潜在的社会不稳定因素将成为北京当局面临的实质性考虑。

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