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5月非农四大关注要点
2015年6月5日 下午4:41 点赞:2662

2014年,美国就业增长呈现自1999年以来的最佳局面,今年4月,就业增长经历一季度经济衰退后显著回升。经济学家将把目光投向周五(6月5日)发布的5月非农报告,以此验证就业市场是否继续开足马力。

据彭博社调查的预估中值显示,5月新增非农就业人数有望达到22.6万,较4月22.3万变动不大。今年3月,非农仅增加8.5万,创2012年6月以来最低。

以下是5月非农报告的四大关注要点:

薪资增长

“我的目光将集中在薪资上面。”法国兴业银行(Societe Generale)驻纽约的首席美国经济学家Aneta Markowska言简意赅的说道。据彭博调查预估中值显示,5月时薪有望环比增长0.2%。这一预估数据与2009年6月以来的平均时薪增速一致。

Markowska预计5月时薪环比增长0.3%,意味着这一指标正在迎头赶上就业成本指数。5月时薪预计同比增长2.2%。

从去年第三季度开始,非农报告中的时薪指标一直落后于劳工部每季度发布的就业成本指数中的工资和薪金指标。就业成本指数提供的薪资增长信号可能更加可靠,因为它追踪的是相同工种,从而消除了工人跨行业就业转移带来的影响。

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尽管美联储主席耶伦表态过,薪资并非美联储自2006年以来首次加息的先决条件。不过,美国银行(Bank of America Corp)全球经济研究联席主管Ethan Harris认为,对政策制定者评估何时开始货币政策正常化而言,薪资数据是至关重要的。

Harris指出,自大衰退以来,“薪资压力反映出的真实信号”有助于就业市场“从特别护理转向正常看护”。

就业市场闲置状况

随着世界最大经济体步入大衰退以来的第7个年头,就业市场闲置状况尚未完全康复。伴随失业人数下降,企业在雇佣技术熟练的工人和吸引人才方面变得困难,这对薪资进一步增长是个良好兆头。

就业市场相当具有改善的空间。美联储的就业指标显示,未充分就业和长期失业指标在此轮经济复苏阶段得到的改善最低。

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人们最乐于提到的失业率预计将维持在上个月的5.4%,即便这一数字创2008年5月以来最低,但未充分就业的局面依然进展寥寥。所谓的U-6失业率(包括希望全职却委身兼职工作和赋闲不谋求工作的美国人)4月为10.8%。这一比例与大衰退之前4年的均值相比,仍然高出2个百分点。

PNC Financial Services Group Inc.首席经济学家Stuart Hoffman指出,“这一缺口将会收窄”,届时将是就业市场“收紧”的时候;但目前来看,“就业市场还有大量的闲置”。

道明证券(TD Securities)美国分公司策略师Gennadiy Goldberg认为,倘若5月失业率保持不变,关注就业报告的人可以将注意力放在未充分就业方面。

“即便失业率维持不变,我们将关注U-6失业率数据是否在未来几个月进一步改善。”他说道。

新增非农人数

第三是非农人数,非农无疑是至关重要的(尤其对市场眼光而言)。2015年迄今,非农平均每月增长放缓至19.375万,不及去年同期26.0万。更重要的是,这些数据还没反映出美国一季度GDP下滑的悲惨事实。

“在消费支出走弱和美元升值的背景下,就业市场保持良好态势,这确实有点令人困惑。企业似乎对近期的疲软形势看得很淡,并预期在今年接下来的时间情况有所好转。”法国兴业银行的Markowska说道。

Nuveen Asset ManagementLLC首席经济学家、前明尼亚波利斯联储研究员Keith Hembre指出,不牢靠的企业资产负债表依然是一个风险因素。

“企业收入状况表明未来就业增长将走弱。”他表示。

下图是去年以来的每月非农增长情况:

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Hembre认为,在今年接下来的时间,即便平均每月新增非农低至15.0万,也足以将美国失业率拉低至5.0%。而5.0%的失业率恰好处在美联储最近一次充分就业预估区间的最低水平。

建筑业和制造业

在5月非农报告中,行业层面的数据或将成为核心,有望表明美国经济是否已从一季度的萎靡不振中痊愈。制造业和建筑业两个遭受重创的部门,将是主要的关注方向。

美西银行(Bank of the West)首席经济学家Scott Anderson称,“可以看到,商业投资和制造业活动表现疲软”,因此这一部门出现就业增长将非常有利。美国商务部最新报告数据显示,4月工厂订单环比下滑0.4%,“数据并未带来太多信心。”

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