美国税法改革能导致美元走强? – 法国巴黎银行 2016年12月20日 下午6:54

法国巴黎银行(BNPP)研究分析师Daniel Katzive指出,在未来一年中美国税法可能的改革——鼓励美国企业离岸子公司回流现金,或将成为美元升值的潜在力量。

核心要点:

虽然许多美国企业海外子公司持有以美元计价的现金,或以美元来对冲所持有的现金,但即使2万多亿海外现金仅有一小部分需要被兑换,这也会对外汇市场产生冲击。事实上,在2005年税收停摆导致海外企业回流现金时,美元也获得了暂时性的强力支撑,一度飙升至高位。

美国潜在的税法改革或将在2018年支撑美元走强,而若在2017年底该税法获得通过,届时会因美元流动性加强而暂时提振美元。但我们基于以下三个原因,并未明确预测出美元走势。

1、美国公司税法改革将十分复杂,且该进程可能是旷日持久的。同时,影响海外现金的相关法规可能会、也可能不会被国会通过。

2、虽然许都投资者都将2005年税收停摆导致美元走强作为先例,但未来美国将讨论的却可能是一个永久的税法改革法案,该法案或将取缔对美国海外企业留存现金的激励,这可能使得美元回流旷日持久。

3、最重要的是,虽然预计美元回流可能是支撑美元在2017年走强的因素(若税法改革法案通过);但若美元收益率超过预期目标,可能