欧元/美元:明年上半年跌破平价;美元/日元:12月最多升至116 – 三菱东京日联银行 2016年12月10日 上午12:52

三菱东京日联银行(Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ)汇市分析师Lee Hardman撰文称,欧元/美元:昨日欧洲央行政策声明中有许多关键部分使得整个声明比预期鸽派,我们认为这强化了欧元/美元的下跌风险,使得我们仍预计欧元兑美元将在2017年上半年跌破平价1.00

首先,欧洲央行的总体购债规模从4800亿欧元升至5400亿欧元。其次,对通胀前景的评估更疲软;虽然将2017年通胀预期从1.2%上调至1.3%,但2018年预期从1.6%下调至1.5%。2019年通胀初步预期为1.7%,仍低于欧洲央行的通胀目标。德拉吉本人也承认昨日通胀前景较2015年1月启动QE时没有变化。第三,对于收益率低于存款利率-40个基点的债券购买不再有限制,有效降低了短期债券的购买范围。对于公共部门债券购买计划(PSPP)的贷款证券计划,抵押规则的变化也将通过流动性改善的方式加剧短期收益率的下行压力。

美元/日元:在我们看来,美元/日元12月最多升至116。我们仍然不能确切的预计美国将扩大财政支出,但确信自由贸易协定可能会发生改变。美国国债收益率可能会进一步上涨,这取决于当选总统的资金计划与美国国债发行增加基础设施投资。美国国债收益率可能会进一步上升,这取决于美国候任总统特朗普的增发美国国债以扩大基础设施支出计划。随着美国与日本国债收益率差距扩大,外汇对冲成本上升,近期日元承受的卖盘压力可能会减缓

美联储在下周很可能会加息。我们将关注耶伦主席的政策立场的任何变化,尤其是那些可能会刺激市场抛售日元的变化。我们预期美联储在本月不会大幅改变政策立场。而美联储货币政策落地,很可能会支撑美元兑日元维稳近期交投区间。我们还预计,日本央行12月季度短观调查报告并不会为进一步的货币宽松提供