美联储料12月加息 但大选结果将影响利率轨道 – 美银美林 2016年11月14日 下午11:31

美银美林(BofAML)经济学家Ethan Harris和策略师Mark Cabana在报告中称,虽然关于特朗普总统将推行的政策还存在高度不确定性,但依据金融形势/信心的前景目前尚好。该行恢复总统大选日之前的观点,目前预计美联储在12月加息。

核心要点:

上周二(11月8日)的大选结果料将令未来几年联邦基金目标利率曲线趋陡,并且降低债务上限相关风险,可能因为资金撤回使得银行间贷款利率和短期美国国债利率之差拓宽。

美联储可能已经看到足够的经济进展,为12月加息提供理由。决策者们可能会根据金融状况收紧的程度和大选后经济不确定性的迹象来做出决定。

如果金融或经济状况不出现实质性的收紧,市场定价反映出12月美联储加息概率至少为60%,那么就足以令美联储采取行动了。目前联邦基金利率期货显示,对12月美联储加息的概率在80%以上。

2017年以后,如果特朗普和共和党掌控的众议院实施大举的财政刺激,美联储可能会需要更加激进地收紧政策。

我们预计,未来几年联邦公开市场委员会(FOMC)领导层可能出现相当大的变动,或将出现两个理事职位空缺,美联储主席耶伦(Jannet Yellen)和副主席费希尔(Stanley Fischer)任期将于2018年到期,可能使得FOMC的核心出现重大的变化。

特朗普不太可能重新委任耶伦,他会委任的人可能支持更以规则为基础来制定政策,或更愿意让美联储的决策接受审视,这样的考虑或令短端收益率曲线趋陡。

美国大选结果将会放慢美国2017年上半年经济增长,但支撑下半年以及2018年经济增长。