欧元区CPI创两年新高全球通胀势不可挡

2016年11月1日 下午1:42

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发达国家通胀水平摆脱了近期低迷的局面,并有可能在接下来6-12个月时间里进一步走高。最近几个月我们对2017年通胀的预测已经小幅上扬,与之形成对比的是过去几年延续的通缩趋势。现在我们预期发达经济体通胀率在2017年提高到2%,这将是2012年来的最高水平。这种回升大部分原因要归功于基数效应、油价上涨以及其他外部拖累因素的消除,例如新兴市场经济企稳,发达经济体平均的汇率水平保持相对稳定(也有例外,比如日本),而前几年则是相对新兴市场升值。

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通胀真的已经“势不可挡”的回归了吗?或许并非如此。英国《金融时报》专栏作家、宏观经济学家Gavyn Davies指出,现在说通胀趋势已经逆转还为时过早。美国、欧元区、英国和日本的通胀将在2017年继续上升。但这种上升主要是受到了商品价格的影响。那核心的问题是,在油价因素消退后,通胀在2018年的表现如何?剔除食品和能源价格的核心通胀将成为最佳的指标。目前,在美国、欧元区、英国和日本,核心通胀都有抬头的趋势,但现在看来,2017年,核心通胀率将维持稳定。全球通胀依然脆弱。

事实上,包括欧洲央行首席经济学家Peter Praet在内的多名政策制定者都警告称,目前通胀缺乏令人信服的回升。事实上,尽管欧元区的通胀升至两年最快,欧元区的核心通胀率却处在6个月的低位上。

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大通金融集团分析师认为,发达国家央行明年大幅追加刺激的预期在消散,一方面是潜在的短暂的通胀回升,另一方面是担心货币政策副作用在不断滋生,而且市场对于央行快速提升通胀的能力正在逐渐丧失信心。

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