耶伦:美联储今年加息之路仍走在正轨

2015年5月25日 下午2:15

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美联储主席耶伦表示,美联储有望在今年采取加息行动,但鉴于就业市场伤口尚未充分愈合,且通胀很低、经济增长再度不济,因此可能会谨慎行事。

耶伦在周五(5月22日)的演讲中提到,美联储在将基准短期利率调整回到长期的正常水准之前,可能需要“若干年”时间。如今,美联储官员们将基准短期利率保持在近零水准已超过6年时间,他们预计未来这一利率的常态水准将达到3.75%。在3月份的政策会议上,美联储官员们预估,即便到2017年底,基准短期利率也达不到3.75%。

美联储预计经济增长将在未来几个月加快。耶伦在罗德岛州普罗维登斯发表演讲之前的几个小时,美国劳工部刚刚公布最新的CPI报告,报告显示美国通胀正在企稳,这有助于令美联储对经济状况具备更强的信心。

美国4月消费者物价指数(CPI)连续第三个月上升,逆转了此前伴随能源价格下降出现的跌势。经过早些时候的下滑,美国消费者物价现依旧低于一年前的水平,但除波动性较大的食品和能源价格以外,潜在的通胀趋势已经持稳。这或许表明,全面的物价下跌势头已经告终,美国经济(即便经过第一季度的疲软)并未陷入更深层次的衰弱。

美联储官员并不希望通胀过高,因为这会侵蚀消费者的购买力。但他们同样不愿看到过低的通胀,因为这表明经济出现对消费品需求更广泛的疲软。美联储2%的通胀目标,以及它用于衡量通胀更青睐的指标——商务部发布的个人消费支出(PCE)物价指数,已经连续近3年低于目标水平。

耶伦表示,在首次采取利率行动之前,需要对“通胀在中期回升至2%的目标具备合理信心”。

Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley在提及美联储近10年来的首次加息时间的选择时称,“(周五的)数据会将美联储带向何处?毫无疑问,当然是进一步接近加息。”

耶伦在普罗维登斯商会(the Greater Providence Chamber of Commerce)发表演讲时,距离美联储6月16-17日的下一次政策会议仅有数周时间。耶伦的评论表明,美联储不太可能在6月份的政策会议上开始上调基准利率,但若经济未来获得动能,可以在今年晚些时候采取行动。

“我认为,在今年的某个时间点,将迎来采取初步行动上调联邦基金利率区间、并开始走向货币政策正常化道路的合适时机。”耶伦在周五的演讲中谈到。

很多投资者预计美联储将于9月份首次加息。美联储4月政策会议纪要显示,美联储不太可能在6月的会议上加息。

耶伦周五的讲话阐明,由于经济前景阴云密布,美联储在首次加息之后将不急于进一步提高利率。“(美联储的)充分就业和物价稳定目标最好的实现方式是谨慎而行。”她表示。

在演讲中,耶伦认为就业市场并未回归至满负荷状态。即便4月失业率下降至5.4%的相对低水平,也“或许没有完全覆盖经济的闲置状况”,她表示。

大量的美国人退出就业市场,对他们的就业前景感到气馁。此外,还有很多希望从事全职工作的人,不得不委身兼职。耶伦称,“薪资增长速度普遍不尽如人意,同样表明就业市场尚未完全愈合。”

“尽管过去几年,就业市场取得了令人瞩目的增长,但现在距离大衰退已经6个年头了,就业市场也才仅仅接近充分状态。我之所以说‘接近’,是因为在我看来,我们尚未到达那个地步。”耶伦说道。

耶伦指出,尽管面临一些阻力和挫败,但美国家庭继续享受到就业增长以及油价下跌对收入的提振,每个家庭相当于从中获得了大约700美元的额外收入。

3月份,美联储官员们预计今明两年美国经济或将增长约2.5%。在6月的政策会议上,他们将更新经济预估。

耶伦提到,在2007-09年的大衰退中,罗德岛州(Rhode Island)经济受到了沉重打击,但自那以来,经济仅呈现出缓慢且不全面的复苏。

主持耶伦演讲的普罗维登斯商会会长Laurie White表示,这是一种相当公正的评估。

“我们州在经济复苏方面拖后腿了。”White在接受采访时称。但她同样指出,近期失业率的下降(该州3月失业率从去年同期的8.2%下降至6.3%),以及其它一些有利因素,均带来了复苏希望。“可以明显感觉得到,罗德岛州正在冲破萎靡不振的局面。”她补充道。

同样地,全美经济复苏面临的阻力虽有所减轻,但并未完全消失。在耶伦列出的抑制经济增长的阻力方面,她认为一个新生因素持续增大了在美联储内部的关注度:作为世界第二大经济体的中国,经济正在放缓,对全球其它地区的增长带来不确定影响。

“最初,欧元区危机是来自外部的最大阻力。”耶伦在提及欧元区国家的混乱时称。但她现在指出,“很多全球其它地区国家的经济增长,包括中国和一些其它新兴市场经济体在内,已经出现放缓。”

“海外增长疲软,加上由此导致对汇率产生的影响,已经削弱了美国的出口并令我们的经济承压。”耶伦称。

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