全球债券市场多年来的相关性产生割裂
2015年5月21日 下午3:31 点赞:2912

 

bond

美国和欧洲债券市场之间的相关性正在发生割裂。

经过三年来或多或少相关联的走势后,一项衡量美国国债和德国国债联系性的指标下降至2009年以来最低。10年期美国国债与10年德国国债收益率差当前报1.6%,这一水准为最近10年平均水平的逾3倍。

这事实上表明,美国可能正在脱离全球其它地区,并将最终实现期待已久的经济振兴。欧洲央行推出的史无前例的债券购买计划已经将欧元区国债收益率拉至历史新低,而这种扭曲对美国国债产生的影响却比人们能够想象到的还要小。

自金融危机以来持续处于高位后,“相关性已经下降。如果两者相关性继续下滑,或许表明欧洲不像美联储那么重要。”美国银行(Bank of America)利率策略主管Priya Misra称。

这使得预测全球债券市场某一天的走势变得更加困难。

举例来说,在周二远超分析师预期的美国楼市数据公布后,10年期美国国债收益率上升。

但与此同时,因预计夏季债券市场供应量较低(交易员传统上要出外度假),在欧洲央行通告将把部分晚些时候要购买的债券额度提前购买后,10年期德国国债收益率应声下滑。

相关性下降

近期债券市场的崩盘宣告了此前贯穿至2014年持续3年的相关性行情的结束。据彭博编撰的数据显示,当时10年期美债和德债收益率相关性升至纪录新高。

“欧洲继续对我们如此重要吗?从历史上看,这点非常明确,但在今年一季度有所下降。”Misra表示。

在美联储准备自2006年以来首次提高借贷成本之际,欧洲利率走低帮助抑制了美国国债收益率的过度上升。但随着欧洲债券市场由于回应欧洲地区的增长迹象而加大波动,欧美收益率之间的联系性或许也在发生变化。

如此看来,尽管欧洲信贷市场的扭曲可能会限制美国国债收益率上升的程度,但这种拉力或还没有强劲到阻止美债收益率的上升。

未经允许不得转载:

马上注册

注:请填写正确的邮件地址和手机号码

1:邮件地址用于接收下载链接

2:手机号码用于接收验证信息

搜一搜
搜索
声明 : 未经许可,任何人不得以商业目的复制、转载、摘编或以其他方式使用本网站的内容。
©2010 - 2017