安银:中国海外并购额超日赶美 你知道中国对外投资是怎么回事吗?

2015年5月20日 下午3:56

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近年欧元贬值,中国企业加速到欧洲“扫货”。安银银行(ING)公布数据显示,今年首季中国企业到欧洲并购交易额较去年大增59.7%到123亿美元,拥有悠久历史的欧洲工业领域最受中国企业青睐,其次则为TMT产业,其并购额首季也按年增长至12.62亿美元。安银中国企业融资主管武止戈预料,今年中国海外并购额将有望超过日本攀升至全球第二,只仅次于美国。

欧元贬值 赴欧大举“扫货”

武止戈称,近期欧元贬值给中国企业提供更好并购时机,而欧元区内相对经济较好的英国、瑞士及德国则是中国企业三大投资热门地。武止戈称,中国“一带一路”蓝图也有望首先触发中国企业在基础建设领域的海外并购活动,进而向其他领域扩展,惟现阶段反应并不活跃,相信要2年左右的时间有较明显的进展。

尽管今年中国企业海外并购延续热潮,但美元加息临近、全球商品价格下滑等因素也给并购活动前景增添了一些不确定因素。武止戈表示,随着中国从经济危机中复苏,2013年及去年中国企业在欧洲并购活动快速增长,但近期以油价为首的全球大宗货品价格下跌,而以往较多出现大型并购的资源领域难有上佳表现,首季统计仅录得1宗交易,相信今年上半年并购交易额难超过去年水平。

不过,对于美元加息预期,武止戈则相对乐观。他称,加息目的是促进经济增长更稳定,亦有周期性,对于着眼长远发展的策略投资者来讲,并不会左右其并购活动。

 

十张图帮你读懂中国对外投资

中国对外投资的发展过程如下:

新兴经济体的崛起

1980年,中国、印度、巴西和南非的GDP总量为7200亿美元(占全球GDP的5.5%),而到2013年,上述国家的GDP总量达14万亿美元(占全球GDP的19.1%)。

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从资本输入国到资本输出国:外国直接投资

中国、印度和巴西等新兴经济体曾是资本输入国,现在则成为日益重要的资本输出国。2014年,中国对外直接投资(OFDI)增长14.1%,达到1029亿美元,而中国吸引外资仅增长1.7%,为1196亿美元。今后两年,中国对外直接投资将超过吸引外资规模。

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中国对外投资流向何处?

根据中国商务部报告,虽然过去五年中国对拉美和非洲的对外投资大幅增加,但仍主要集中在亚洲(以香港为主)。

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中国对外投资的最终目的地

虽然报告称中国对外投资主要集中于亚洲,中国官方对外投资数据也许并未全面反映最终投资目的地。与许多国家的企业一样,一些中国企业对避税港或税收极低或免税的离岸金融中心进行初始投资(如香港和开曼群岛)。随后,这些企业将同一笔资金通过设在上述离岸金融中心的子公司向非洲和拉美等其他目的地进行再投资。中国官方对外投资数据仅统计了初始投资目的地。下图显示了中国对外投资的地区存量及离岸金融中心潜在吸引投资量。

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例如,许多重大并购项目的资金来自流经香港的初始投资。2011年,中国最大的炼油企业中国石化集团通过设在香港的子公司中石化国际石油勘探开发有限公司收购了高浦能源(Galp Energia)(巴西)30%的股份,收购金额为52亿美元。这笔对外投资的目的地统计为香港而非巴西。

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中国对外投资的领域

截至2012年底,90%的中国对外投资流向六个领域:租赁和商务服务业(33%)、金融业(18%)、采矿业(14%)、批发和零售业(13%)、交通运输、仓储和邮政业(6%)、制造业(6%)。但这一数据也许并不全面。租赁和商务服务业(33%)的一部分投资用于在离岸金融中心设立投资和资产管理子公司,这部分投资可再投资于其他行业。同时,中国大部分国内贷款投资于制造业,2012年中国占世界制造产量的22.4%,列全球首位。

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中国走出去:银行贷款

中国的“走出去”战略鼓励中国企业开展对外投资,中国政府积极动员国有银行(主要是中国进出口银行和国家开发银行)支持资本输出。上述银行对中国企业开展对外投资、对外并购的支持力度不断加大。中国企业所需资金的80%至90%来自中国的银行机构。

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地区亮点:中国对非洲投资

中国对非洲的投资迅速增加。2004年至2013年,中国对非投资从10亿美元增至245亿美元。

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大量投资流向采矿、石油开采等采掘业。

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中国对非投资存量

截至2013年底,非洲占中国对外投资存量的4%(262亿美元)。截至2013年,前八个中国对外投资目的国占中国对非投资存量的61%,仅南非一国就占中国对非洲投资的22%。

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