高盛:美国日本政策分化美日将大幅上涨

2016年9月23日 上午10:58

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日美央行最新决议显示,未来美国和日本的货币政策将有明显分化:美国会在不久的将来加息,而日本承诺相当久的货币宽松。高盛预计,接下来美元兑日元有很大升值空间。

高盛指出,虽然美联储在9月会议上没有加息,但暗示未来几个月内会有一次加息。美联储在声明中称,年内加息概率增加,影响经济前景展望的风险因素是“近乎于平衡的”。9月会议上,有三名委员投反对票,认为9月应加息,这是五年来首次有三名委员因为同一个原因投反对票。不过美联储官员的经济预测偏鸽派,他们预计年内加息一次,明年加息两次;6月会议时,官员们预计今年加息两次,明年加息三次。

日本央行方面,他们没有降息,但刺激政策有所转向。最明显的变化是:日本央行从定量目标(80万亿日元)变为定价目标(10年期国债收益率在0附近)。具体来说,日本将实施收益率曲线控制,调节短端及长端利率,将继续购买日本国债,直至10期国债收益率保持在0附近。日本央行取消了所持日本国债平均期限目标,虽表示继续维持货币基础年增幅80万亿日元不变,但是称货币基础可能浮动,以实现收益率曲线控制。

高盛称,日本央行政策的变化,将缓解投资者对于日本债券稀缺的担忧,因此市场会认为日本货币宽松的可持续性更高。此外,日本央行引入通胀超调承诺,即继续扩大基础货币直至通胀持续稳定在2%的目标以上,这确保了宽松的持久性。尽管日美央行决议后,日元兑美元上扬,但这应该是暂时的,未来形势会大幅逆转。预计之后美元兑日元有很大的上涨空间。

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