2015年4月非农前瞻报告
2015年5月8日 下午5:32 点赞:2834

北京时间2015年5月8日晚间20:30,美国将公布4月非农就业人口数据以及4月失业率数据。在3月“非常糟糕”的非农数据之后,美元指数自100高位一度跌破94关口,跌幅巨大。不过随后美联储决议并没有太过悲观的看法,反而乐观认为第一季度数据表现糟糕是“暂时性因素”导致。2月和3月非农的巨大差距令市场对本次非农依旧如雾里看花,投资者可能需要等待结果出炉之后才能进一步判断美国经济是否真的“如此乐观”。如果本次就业数据能回升至除去3月以来的趋势水平,那投资者可能将会和美联储站在一起,寻求2015年下半年加息的可能;反之,数据若再度延续了3月份的弱势,那美元指数可能跌破前期的成交密集区,糟糕四月过后,五月也可能不会好过。

 

  • 非农领先指标分析

3月仅12.6万人的非农数据过后,市场对美国经济产生了更多怀疑。而美国第一季度GDP年化季率也仅增长0.2%,远低于预期的增长1.0%和前值增长2.2%的表现,各项数据均告疲软。当然,我们不能排除第一季度美国恶劣的暴风雪天气和港口工人罢工的影响,甚至美元的走强也成为美国经济数据下滑的元凶。那进入4月,美元已经走软,而且天气转好,或许有理由相信,4月的非农数据该来一次大的反弹了。但从4月公布的一些非农前瞻数据来看,本次非农却依然扑朔迷离。

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首先是素有“小非农”之称的ADP就业数据。

从图中可以看到,该数据自2015年以来就一路下滑,但回溯历史我们看到,近三年来唯有2014年第一季度该数据是处于增长状态,那第一季度数据下滑似乎是常态。目前数据跌至16.9万人,刚好落在了上升趋势线上,或许在5月,该数据就将反弹。但事实是,4月该数据再度下跌了,这对4月非农的预测蒙上了巨大的阴影。虽然本数据只是民间部门的统计,非农也并非完全按照该数据的走势而发展,但从另一个侧面显示了美国在4月就业形势依旧严峻。

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与ADP数据不同的是,初请失业金和续请失业金人数依然牢牢捍卫着非农。周四刚公布的5月2日当周初请失业金人数降至26.5万人,创下近15年来的最低值,越来越多的人不需要依靠政府提供的失业金生活,表明目前的就业率已大大提高,那非农就业人口是不是也增多了呢?

从走势图我们可以发现,2月份初请失业金人数持续走高,但非农表现却意外亮眼,大增26.4万人;而3月初请人数则是逐步走低,但非农却又出乎意料地仅增12.6万人,似乎初请数据成了非农的反向指标,这种情况并不多见。那么4月非农究竟可能如何演绎,还需要关注其他前瞻性指标。

 

综合其他前瞻性指标,我们的预测模型显示如下:

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总体来看,非农的前瞻性指标利多利空各半,预示着今晚非农将存在很大变数,增幅可能不及市场主流预期,投资者需保持谨慎。

 

  • 美元技术面分析

我们从美元指数的走势图来看看今晚非农可能对美元走势产生的影响。

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美元指数日线图中,跌破96.15一线便确立了前期双顶形态成立,目前指数仍处于弱势交投状态。但93.22-95.50区间是之前的横盘密集区,该处料提供十分强劲的支撑作用。若4月非农数据远差于预期,美元指数可能下探93.22一线的支撑,一旦下破该处,可能结束美元牛市,则需等待美联储加息或者此后数据的持续向好才能令美元重启涨势。若数据在预料之中,那美元走势可能反应较为平淡,则下方支撑继续有效,随着加息脚步渐近,此后经济数据进一步向好,美元可能再度上涨;若数据大幅好于预期,则美元指数无疑将会大幅上涨,甚至可能测试颈线96.15一线,随着美国数据的逐步改善,美元指数可能在短期内再度回到颈线上方交投,并逐步再度冲刺100大关。

 

鉴于4月经济数据的表现以及美元指数目前所处的位置,综合我们的非农预测模型,个人预测4月非农数据将会好于3月,但恐不及主流预期增长22.5万人之多。个人预计4月非农恐将在20万人左右浮动,有增长19万人的风险,也有增长21万人的可能,美元指数波动料呈现震荡分歧走势。

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