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高盛:指标显示美股有可能跌25%
2016年9月20日 上午10:57 点赞:1948

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高盛在最新报告中再次唱空美股。高盛称,当前标普500指数中企业的净资产收益率约14%,从历史上看,应该对应着约2.1倍的市净率,而目前市净率为2.8,说明股票有下跌空间,跌25%才能回到历史水平。­

高盛策略分析师David Kostin在给客户的报告中指出,虽然标普500指数中的公司盈利能力不如从前,但投资者并未因此惩罚它们。从历史上净资产收益率(ROE)和市净率(P/B)的关系上看,投资者会因为企业盈利能力下降,而降低给企业的估值。在过去八个季度里,标普500指数公司的净资产收益率下跌了200个基点至14.1%,但市净率扩张到2.8,远超40年平均水平的2.5。

净资产收益率是衡量公司盈利能力的重要指标。它是指利润额与平均股东权益的比值,该指标越高,说明企业带来的收益越高;净资产收益率越低,说明企业所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低,表明股价较便宜;相反,股价较昂贵。

Kostin表示,当前净资产收益率约14%,这应该对应着约2.1倍的市净率,而目前市净率为2.8,说明股票有合理下跌的空间,跌25%都不足为奇,这样才能跌到历史平均水平线上。标普500指数成份股的中位数估值是:市净率3.1,净资产收益率16%。

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