恐慌指数VIX预示过山车行情或才刚开始

2016年9月13日 上午11:42

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上周五,美股市场出现大幅抛售打破了今年夏天以来平静,而素有“恐慌指数”之称的芝加哥选择权交易所(CBOE)波动率指数VIX在当日上涨逾40%,不仅跳出一直所在的“舒适区”,更创英国退欧公投以来最大单日涨幅。VIX指数通常会在7月份走低,然后在11月份大幅上涨。今年恐慌指数的大幅波动提前出现,符合美国大选带来的不确定性。

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VIX是由CBOE于1993年推出的。为获得历史上低波动率阶段美股表现,美国金融博客Zerohedge提取汇集芝商所VIX指数自1990年的日常数据。由于VIX和真实的波动率紧密相连,因此可用于测算标普500指数当前的价格行动和预测近期变化。而据数据,有如下发现:

“即使VIX指数的长期平均值位20(精确至19.74013),但过去几次有很长一段时间VIX指数年度平均值都持续低于15。自1990年里有三次:

1993年2月至1996年9月,在逾43个月里VIX指数平均值为13.4;

2005年2月至2007年10月,在逾32个月里VIX指数平均值为13.2;

2013年8月至2015年7月,在逾23个月里VIX指数年度平均值为14.4。”

一旦VIX年度平均值回到15以上,那么VIX指数想要恢复下降前还需要经历数年的时间。如下图:

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大通金融集团分析师点评:美股波动率的增长可能在数年里受到抑制,虽然此前一段时间美股的表现似乎显示市场波动率仍处于增长受抑制的阶段。近期市场黑天鹅事件波动率可维持在15以上,而今年VIX指数平均值为17.2。因此美股低波动率阶段已经在去年就结束了,市场现在处于美股波动率将增长的新阶段。

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