黑田9月央行会议或将再次奉上惊喜

2016年9月1日 下午1:39

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黑田东彦Jackson Hole的讲话中前半部分称对通胀的预期受到了过去经济指标的影响因此缺乏前瞻性。黑田进一步解释称,如九十年代期间,CPI经常处于负值区间,这种历史数据影响了对未来通胀的预期,因此部分抵消了对抗通缩的政策措施。现在市场正在细细咀嚼黑田在讲话中留下的蛛丝马迹,努力想明白在9月底的日央行会议上,日央行将如何对超宽松的货币政策进行全面评估

Jackson Hole上的讲话中,黑田并没有提及过日央行购买政府债券的情况,目前日央行以每年80万亿日元的速度购债,在现有债券存量下,在两年内日央行或面临无债可买的窘境。

日本央行目前史无前例的货币宽松政策旨在通过设立一个具体的时间表,打破这种恶性循环。所以日央行承诺在2年内实现2%的通胀率,主要意图是改变通胀预期。但部分受到日元强势和油价低迷的影响,CPI仍旧处于负值区间。因此日央行不得已只能延长实现2%通胀目标的时间,因此进一步打击了通胀预期。

日本央行对于通胀目标没有前瞻性的判断,表明日央行或许将不再盯住通胀的短期目标,下次会议可能去掉2年内实现通胀目标的时间底线。9月份的会议上,日本央行可能采用更加灵活的购债目标,虽然金融机构已在负利率体制下挣扎,但并不排除日央行再次送上惊喜大礼包的可能。

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