日本央行爆买日股引发市场扭曲

2016年8月24日 下午2:18

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摘要:近期,日本央行的日股购买量接近倍增,这让投资人担心央行将主导金融市场,在央行持续向经济注资下,可能导致价格扭曲。日本央行的大量买进,将使得投资人难以区分好坏企业,并引发更多问题,像是资本配置不当、股市交易投机加剧,以及企业达到股东要求的动力下降。

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日本央行三年多来大举进行货币刺激,已造成日债市场困境并扭曲了利率。日本央行扩大购买资产,为上市股票营造了极有利的需求环境,尽管如此众多投资者强烈怀疑这类旨在为风险资产定价的货币举措,能否在长期对经济增长有持久的正面效应。

日本央行并不像主导债市那样主导股市,但其要买入基于指数的股票,已使市场关注点从企业表现转向央行动向。这推动不少股票股价大涨,如拥有优衣库品牌的迅销(Fast Retailing),该股在日经指数成分股中表现突出。

一些人认为,日本央行增购股票的行为与20多年来政府失败的救市努力没什么两样:1980年代后期资产泡沫破裂后,日本政府通过施压政府相关金融机构买入股票来提振市场。日本央行是目前全球唯一一家买入股票的央行。

日本央行寻求通过大规模购入资产向系统提供大量现金,从而提振经济活动,并消除数十年来的通缩。资产购买计划主要针对日本公债,但也包括不动产投资信托、企业债、商业票据和股票,以上市交易基金(ETF)的形式进行。

日本央行7月29日决定扩大刺激计划规模,将每年的ETF购入量从3.3万亿日元增加到6万亿日元。

“市场完全是由日本央行的买盘,而非对各个企业获利的看法推动,”日本某资产管理公司的一位基金经理表示。由于对日本结构性改革缺乏进展感到失望,外资大多作壁上观,因此在可见的未来,日本央行势必成为日股最大买家。

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