高盛:美元未来三年内上涨20%

2015年4月29日 下午1:38

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高盛(Goldman Sachs)发布了一份特别报告,在美联储即将公布政策声明之际,描述了改行对美元走势的展望。以下是高盛提出的几个关键点:

一、在最近一次美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议召开前的三周,美元呈抛物线攀升,兑主要货币上涨近5%。美元相对于欧元的上涨幅度尤为显著。市场充分理解FOMC的目标并不针对美元汇率,而是仅仅将美元纳入其对经济的预期当中。不过,美元在FOMC会议前的急剧攀升必然受到了美联储的关注,尤其是市场当时预期美联储将抛弃“耐心”的加息指引。

二、进入到了3月18日的FOMC会议,美元的持续升值潜在失控的风险。或许这就是美联储突然将口风转向鸽派,并大幅下调利率“点阵图”和经济预期的原因所在。

三、如今市场感觉美元攀升的势头已经结束,因为美元任何进一步的升值都将促使美联储更偏向鸽派,并将首次加息时间点一拖再拖。

四、我们因此认为美元仍有很大的上涨空间,尤其是市场当前对短期利率的定价很低。我们继续认为,美元兑主要货币汇率在未来三年内上涨20%。

高盛

图:高盛金融形势指数

五、毫无疑问,我们认为美联储将尽量避免对美元多头造成激励。我们预期美联储将发布纯粹“事实性的”政策声明,开头可能会有转折,承认近期就业市场放缓,但可能对通胀的信心增强。

六、这意味着,我们会把数据(而非美联储)视为美元未来重启升势的关键催化剂。越来越明显的迹象显示,美国第一季度经济活动的疲软只是又一次的异常情形。若FOMC政策声明将近期疲软的数据描述为“暂时性的”,美联储的立场将被视为鹰派。相反,若措辞排除了6月份加息的可能,则被视为鸽派。

高盛还对欧元兑美元、美元兑日元未来6个月的目标价进行预期,两者分别为1.00和125。

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