因经济存不确定性 美联储加息不早于秋季

2015年4月28日 下午3:38

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耶伦

美国主要利率维持在近零水准已长达六年半,长久以来,金融市场都在揣测,美联储到底何时加息?经济学家们对此表示,千万别指望美联储能很快加息。

大多数经济学家执此观点,认为美国经济增长仍低于长期均衡水准,且美国通胀保持在低位,迫使美联储在9月份之前不会加息。

美联储本周三将结束为期两日的政策会议,或就政策前景做出澄清。不过分析师对其是否就加息时间表提供任何详细指引表示谨慎。当前仍有众多不确定性环绕美国经济,美联储政策决定者可能希望留有更大的行动空间,直到他们认为经济状况明显向好。

3月份的政策会议后,美联储在政策声明中不再使用加息指引“耐心”一词,从而为今年可能的加息敞开大门。许多经济学家表示,美联储摒弃“耐心”措辞,意味着最早将于今年6月份加息。

不过在随后的新闻发布会上,美联储主席耶伦强调,尽管抛弃“耐心”措施表明美联储进一步接近加息,但仍然不能确定具体加息时间。耶伦还表示,关于加息的任何行动主要取决于最新经济数据表现。不过自那以来,美国公布的经济数据持续令人失望。

3月份,美国新增非农就业人口12.6万,创2013年12月份以来新低,宣告此前连续12个月增幅在20万以上的强劲势头就此终结。此外,近期的制造业、房地产和消费支出等指标,均表现疲软或不温不火。

油价和天然气价格的大幅下跌原本有望提振美国消费支出。但到目前为止,却未能如愿。经济从中受到的影响主要是负面的,包括石油部门裁员以及能源企业削减投资。

因此,经济学家纷纷下调对美国第一季度GDP的预估。当前,多数经济学家预期一季度GDP年化增长率低于1%,从而创下去年一季度以来的新低。去年年初,美国经济遭受恶劣冬季气候的侵袭。

今年初,美国经济同样受到天气因素的影响,同时还因西海岸港口的劳工纠纷造成供应受阻。不过,对美国经济造成最大拖累的因素来自于美元的走强。

美元升值令美国制造商销往海外的商品价格上涨,同时使得从海外进口的商品在美国国内更具竞争力,由此造成美国企业销售和利润均受到挤压。并且,进口物价下跌抑制了通胀上行,当前美国通胀仍不及美联储2%的长期目标。

纽约联储主席杜德利上周表示,美元走强可能在今年压制经济增长。杜德利以及其他美联储官员的评论加大了美联储秋季之前不会加息的可能性。

美国政府周三将发布一季度的GDP数据,预期将从去年四季度2.2%的年化增长率回落。不过经济学家们预期,美国经济在本季度以及下半年将出现反弹,全年的GDP增幅将达到约3%。

若以上预期得到印证,美联储对自2006年以来的首次加息就将具备更充足的信心。

“我并不认为美联储已经具备6月份加息所需的必要条件,但我预期经济和就业将在今年夏天加速增长,从而为9月份加息奠定基础。”穆迪分析(Moody’s Analytics)首席经济学家Mark Zandi表示。

一旦美联储开始加息,市场预期升息步伐将是非常缓慢的。

“我认为美联储今年将会加息一次,明年后续的加息行动将取决于经济运行情况。”写过若干美联储相关书籍的作家David Jones称。

另一方面,若美国经济增长未出现加速,或爆发某种危机,美联储的加息时间表也将延迟。比如,希腊可能发生的债务违约,以及由此导致的金融市场震荡就是其中的威胁之一。

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