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当加息成为新常态将会发生什么?
2015年9月15日 下午4:52 点赞:841

19天前,我们使用美国银行的数据总结了生活在新常态下意味着什么:“自上一次美联储加息之后的110个月中,全球各大央行一共697次下调本国利率;各国央行购买了15万亿美元的金融资产;零利率或是负利率在2008年金融危机后在美国、欧洲和日本出现。因为这种空前的货币政策,股市和企业债券的价格一路水涨船高。

事实上,在过去7年中各国央行和中国在不断炒高资产价格,这是全球经济未曾遇到过的。正如摩根大通指出的,这是一件非常清楚的事情。

标准普尔500指数走势图

标准普尔500指数走势图

图注:走势很清晰

量化宽松计划≥股票上涨

没有量化宽松计划≥股票止步不前

但是,将全球四分之一的GDP通过可交易资产实现货币化以刺激信心的想法已经不再奏效。事实是一些国家的央行已经尝试收紧货币政策并开始加息。

关于他们如何进行的,可以看看华尔街日报的报道,“在全球央行应对金融危机大幅下调利率的7年后,一大批发达国家的央行曾经尝试再次提高利率。所有的尝试都被迫放弃。

尝试加息失败的国家

尝试加息失败的国家

(图中自上而下为:智利、以色列、瑞典、澳大利亚、韩国、挪威、新西兰、加拿大和欧元区)

发达国家央行在金融危机后利率变化幅度缩小,该图显示了各国央行在金融危机后的起始利率与每一次利率变化之间的差别。

所以现在的问题是,如果如三分之二的经济学家预测的那样,美联储在周四宣布加息(我们对此表示怀疑,高盛表示美联储不会在12月之前加息,甚至整个2015年都不会加息。高盛甚至表示美联储需要考虑的是宽松),这是否会成为第一家拒绝不可能的央行。在现在这个时期加息看上去很不现实。此次加息或许是一个失败政策,导致重回零利率或是负利率,最后推出第四轮量化宽松计划。

到目前为止,为加息辩解的理由都已经变得老生常谈。甚至连德意志银行在上周也冒失的问道:“美联储是否能控制加息给全球经济带来的破坏力?”

四天后,一切答案就将揭晓。

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