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疯涨之后,日本股市的空头需要害怕吗?

2015年9月10日 上午10:01

日经225昨日创下2008年以来最大单日涨幅,但从历史上看空头也许不必悲观。

自1970年以来,日本股市最大的20次暴涨中,16次都在一年内回吐了涨幅。过去一周,投资者在日本股市的空头仓位创历史新高,用来对冲风险的期权的交易额也创下自2011年以来最大。

日经225指数今日开盘跌1.9%,报18,418.64点。截至发文,日经225指数下跌接近3%。

CMC Markets的分析师Jasper Lawler对彭博新闻社表示,市场没有基本面支撑,只有恐慌。熊市中回升典型的特点就是暴涨。

截至昨日收盘,日经225指数狂飙7.7%,至18770.51点,创2008年10月以来最大单日涨幅,一举收复2015年来所有失地。日本东证指数暴涨6.4%,至1507.37点,单日涨幅创2011年3月以来最大。

市场此前一度认为日股会受A股拖累而做空日股,因中国8月贸易数据不佳。没曾想到,A股反而大涨,日股投资者周三回补空仓,从而推高了股指。

BGC Capital Partners的日本股市负责人Amir Anvarzadeh表示,这次暴涨只是一次轧空,有太多资金在空头仓位,此前股价下跌很多了。

日经225目前离6月高点仍下跌10%左右,但市场普遍不认为日股突破高点。

兴业证券首席宏观分析师王涵表示,在基本面相对平静的背景下,全球突然回到Risk/on的模式,而且风险资产反弹的速度快、幅度大,似乎有些令人匪夷所思。

本轮周期的三个问题之一是:全球经济增长两大引擎(全球化+劳动力)减速,全球均陷入低增长中。然而全球资本仍然过剩。在这种情况下,资产价格不再具备自动走向均衡的机制(即“资产价格被低估-资产价格上涨-资产失去吸引力-达到均衡”),而过剩的流动性成为主导资产价格最重要的因素,资产价格定价模式变成发散的过程(即“资金涌入资产-资产价格上涨-更多资金涌入……”)。实际上全球金融资产定价的稳定性均在下降。从这个角度去看,虽然基本面看上去平静,但是全球风险资产突然暴涨就变得可以理解了。

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