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新兴市场估值洼地:中国7.8倍第三低

2015年8月28日 上午11:49

北京时间27日下午消息,经过最近暴跌之后,新兴市场股市的估值降至令人惊讶的地步。根据凯投宏观(Capital Economics)的数据,以本币计价的MSCI新兴市场指数本月迄今下跌11%,未来12个月预期市盈率(P/E)已经降至9.4倍。

相比之下,跟踪23个发达市场的MSCI世界指数预期市盈率为13.9倍。MSCI世界指数与MSCI新兴市场指数的估值差距达到金融危机以来最大。

MSCI新兴市场指数与MSCI世界指数对比

MSCI新兴市场指数与MSCI世界指数对比

凯投宏观首席市场经济学家John Higgins表示:“经过夏季暴跌之后,新兴市场股市估值无论从绝对水平还是相对水平来看都已经不高。”

“一旦最近全球市场高波动的状态逐渐下降,我们认为这些估值将会回升,未来几个月新兴市场股市可能会领涨,”Higgins如是称。

在凯投宏观研究的20个新兴市场股市中,目前俄罗斯的绝对估值最低,MSCI俄罗斯指数预期市盈率只有4.9倍,而过去5年的平均水平为5.2倍。

第二低的是埃及,MSCI埃及指数预期市盈率为7.3倍,不过仍高于4.3倍的长期均值。

中国股市紧随其后,MSCI中国指数预期市盈率为7.8倍,低于9倍的历史均值。MSCI中国指数的估值低于上证综指,因为MSCI中国指数主要跟踪在香港上市的中国公司,而港股相对于A股存在折价。

此外,估值低于长期均值幅度最大的是秘鲁、哥伦比亚和台湾地区。

MSCI秘鲁指数、MSCI哥伦比亚指数和MSCI台湾指数预期市盈率分别为9.4倍、11.2倍和9.9倍,分别低于5年均值32%、25%和22%。