潮水褪去 市场发现全球央行也在裸泳怎么办?
2015年8月27日 下午2:44 点赞:2171

若全球经济下滑和股市下跌趋势加剧,央行们能够动用的应对工具已经越来越少。

彭博援引苏格兰皇家银行驻伦敦宏观信贷研究主管Alberto Gallo称,看上去央行们已经一丝不挂,没有什么能够让投资者感到可靠。

政策制定者应对金融危机的措施是宽松货币政策和低利率。包括苏格兰皇家银行在内的批评者认为,不能通过借更多债务来解决债务危机。换言之,QE政策市必要的,但是它不足以使经济复苏。现在面临最后审判:央行们看起来在已经“一丝不挂”,市场没有什么可以相信了。

英国《金融时报》援引Gallo观点称,因为它们把关注的焦点放在通过发债来回购股票和提高股票红利支付上面,实际上过度依赖流动性过剩已经阻碍了企业的资本投资,这限制了全球经济的潜在增速。

现在,中国引起的商品价格下跌、需求下降和汇市波动性上升等因素已经使结构性脆弱暴露出来。Gallo称,在没有财政和改革支持的情况下,更多刺激政策只会成为以后的“定时炸弹”。

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自2008年以来,美联储一直将利率维持在近零水平,并三次实施大规模资产购买计划来刺激经济。现在若经济下滑,美联储也没有降息这个政策选项了。

国际清算银行警告称,世界各地的低利率导致迫在眉睫的经济风险。“恢复正常货币政策也将为下次危机做好准备,毫无疑问,危机将于某个时候再次出现,”国际清算银行年度报告中指出,“没有子弹,枪还有何用?”

全球市场现在最害怕的是什么呢?法国兴业银行全球经济主管Michala Marcussen称,若股市、债券、商品和新兴市场国家货币遭遇进一步打击,那么所有市场将会显著下跌,接下来将会出现“违约、资产抛售,价格下跌”的自我实现式恶性循环,最终结果可能会导致经济衰退。另外,考虑到上次危机中已经使可用的政策所剩无几,政策制定者可能难以应对对这次危机的情况。

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